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      期交“黑馬” 新準則下盈利 中華人壽是誰

      時間:2020-07-16 13:47:27 來源:經濟觀察網 作者:歐陽曉紅

        既熟悉又陌生的中華人壽是誰?也許可以用數據與事實來回答。

      恰值2020年“7.8全國保險公眾宣傳日”之際,契合今年“健康中國”、“抗擊疫情”等主題,不妨把目光投向她—— 一家以“中華”冠名的壽險公司。

      疫情暴發初期,她第一時間響應,主動擴展產品新冠肺炎保障責任,向廣大客戶和一線員工捐贈保險保障,體現國有保險企業的責任擔當;面對疫情反復,她積極響應北京市豐臺區政府號召,先后三次向豐臺區下沉一線參與疫情防控的干部群眾捐贈保險,為其提供充足的保險保障。

      業務方面,這家創立不到五年的險企緣何主攻“健康險+長期期交”?

      如果一家壽險公司開始發力健康養老和長期保障服務,則意味著公司商業模式的全面變革升級,且變革將始于產品端與營銷端。面對新形勢、新選擇,中華人壽的做法有點特別。

      熟悉的是,市場眼中,孕育了中華人壽的中華保險集團是集財險、壽險、資管為一身的國內知名大型保險集團,而共用“中華”之名的同門兄弟——中華財險,則是起步于新疆生產建設兵團、擁有34年發展歷史、新中國成立以來設立的第二家國有控股保險公司,同時中華財險也是位居國內財險市場第五的行業領軍企業。陌生的則是,中華人壽這匹期交“黑馬”竟然尚不為市場所知。

      今天的她為何會成為一匹業界期交“黑馬”? 期交保費年均復合增?率超過300%,新業務價值實現跨越式增長,投資收益率持續高于行業平均水平,進而打破行業規律,在成立不滿五年時就在新金融工具準則下實現了提前盈利。

      走進中華人壽,發現成長型險企的價值“基因”……

      進擊中的平衡術

      市場變了,產品形態也變了,包括展業場景;壽險業如何應變?

      不一樣的2020年對中國壽險業而言,不確定性較大;尤其對成長型的中小險企來說,經營上近乎步履蹣跚;其需要在業務策略、投資策略和償付能力之間保持平衡,即在進擊中把握好平衡術。

      盡管過去三年,中國壽險業增速放緩,疫情蔓延與低利率環境之下,部分股東的增資更為謹慎;但在資深業內人士看來,中國壽險業的高質量發展才剛剛開始,這個開端正是即將步入的“十四五”(2021-2025)。

      原保費收入同比增長59%,其中,新單同比增長26%,續期同比增長259%;總資產超過50億;凈利潤-5658萬/977萬元(新金融工具準則);新業務價值增速達133%;總體期交占比72%。這是中華人壽2019年的成績單,相比同業,表現不俗。

      中華人壽董事長孫玉淳在內部會議上談到,四年來,公司聚焦期交,聚焦價值,實現了新單期交、新業務價值的跨越式增長。公司期交保費從2016年的不足千萬到2019年超過10億元,復合增長率遠超行業平均水平,新業務價值年均增長率超過100%。

      相關數據顯示,中華人壽2016至2019年的新單期交保費占比分別為8%、37%、37%、72%;2020年上半年的占比逾九成,或堪稱業界的期交黑馬,業務價值的增長可見一斑。

      而新業務價值是保險估值的一個重要緯度,也是險企內含價值的主要來源。市場對保險股基本面的投資考察重點正由短期的保費轉化至ROEV(內含價值營運回報)的長期穩定性和EV(企業價值)的真實性。

      那么,中華人壽如此發展勢頭、業務增速在2020年是否可持續?據悉其應對之策是,進一步聚焦“核心業務”,持續提升期交業務中高價值業務比重。

      在孫玉淳眼中的核心業務是指“長期健康險+保障型終身壽以及五年期以上的長期期交”。從上半年的數據中可以看出,中華人壽堅定地落實了聚焦“核心業務”的基本策略。2020年上半年期交占比超過90%,新單期交同比增長超過100%,長期健康險同比超過160%,新業務價值已經超過去年全年。

      細觀中華人壽走過的四年——兩個戰略期,即2015至2016年戰略轉型期,2017年至2019年戰略提升期;會發現其在第一階段,就從“雙輪驅動,創新發展”調整至“強化保障,回歸本源”;之后一直重點發展價值型業務、適度發展規模業務,持續優化業務結構,換言之,公司自啟動轉型以來,回歸保障的戰略定位從未改變。

      而這恰好契合“健康中國”之國家戰略,作為中國多層次醫療保障體系重要組成部分的健康險,其發展方興未艾。老齡化社會漸進的當下,要實現健康中國的目標,離不開與醫療產業密切相關的健康保險。

      同時,中國未富先老,養老和醫療健康均有著不同程度的危與機;盡管中國2019年人均GDP逾1萬美元,但老齡化達12.6%。美國、日本、韓國老齡化達到該水平時,人均GDP則分別為2.4、3、2.7萬美元;養老壓力可謂巨大。

      或許也因此,順勢而為的中華人壽主打“健康險+長期期交”,打造以疾病、養老、醫療、意外等保障型產品為核心的產品體系。

      “建渠道、開機構、強管理、提后援”,公司黨委確定了清晰的戰略方向和業務模式,為長期發展打下堅實基礎。目前,中華人壽擁有銀保、經代、多元、個險、創新相對完整的保險業務條線;與同期成立的壽險公司相比,渠道布局較為完善;培育了基礎扎實、專業性強的業務銷售團隊;全面提升了業務綜合拓展能力。

      更甚者,相關資料顯示,中華人壽先后在新疆、北京、河北、四川、天津等五省市地區完成機構開設布局,并在新疆向下延伸了2個三級機構和1個四級機構;初步構建 “深耕中?部地區,打造區域特色明顯、局部市場領先”的機構發展格局,并且主要渠道已在機構開設地區名列市場前茅,市場競爭力不斷增強。

      管理能力建設方面,中華人壽從以“單一業務銷售驅動為主”到形成“戰略、預算、考核協同引領的管理閉環”。管理體系包括計劃、預算、考核三位一體的戰略決策機制;以產品、隊伍、分銷體系為核心的銷售管理機制;以數據和科技為核心的業務支持體系;以合規為核心的風險管理體系。

      同時,推動降本增效,提升財務效率;搭建專業化、體系化的資產負債管理體系;

      值得一提的是,就后援支持體系來說,旨在打破線上線下壁壘,提升數字化水平。

      得益于這樣的鋪墊。在今天疫情防控常態化的趨勢下,中華人壽從作業方式、隊伍管理、客戶服務等各個方面全面調整、轉變,不斷加強科技運用,全面推進投保流程全線上化、隊伍管理線上化、客戶互動線上化,從而積極應對疫情帶來的影響。

      如果說,洞悉“進擊中的平衡術”是政(謀略),那么,策(方法)則在于如何尋找“價值”DNA。

      怎樣尋找“價值”DNA

      不言而喻,創設伊始,中小險企往往容易陷入上規模的沖動。中華人壽也不例外,展業初期,為沖規模,也銷售了不少資金成本較高的投資型產品。

      “在資本市場發展及公司資本約束的前提下,一味追求規模是不可持續的,回歸保障是市場的需求,也是公司現實的必然選擇,盡管這是一條艱難的路,但是一定是一條正確的路?!睂O玉淳說。相比同期成立的其他壽險公司,打造“差異化、可持續、價值型”的壽險公司成為了中華人壽的選擇。

      在戰略確定以后,中華人壽對業務結構、銷售渠道等重新進行梳理、改造,新建了“個人業務、銀保、經代”三條渠道;而渠道一變,與之匹配的產品體系、公司管理等,包括IT后援支持系統等都要隨之變革。

      當然,設計“充足性、適當性和公平性”產品之外,回歸保障的不二之選是聚焦期交。公司成立初期,業務結構中新單期交占比很低,或許也因為新公司一般需要從躉交做起。而得到集團的支持后,業務結構調整、公司轉型頗為順利;施以市場化的組織調整和考核機制之后,“雙聚焦”(健康險+長期期交)的結果是,業務節奏調整初見成效。

      四年四次開門紅,每年向前一大步,孫玉淳坦言總體業務壓力似乎并不大,中華人壽也確實體現出了一種骨子里的從容,這也為自身戰略變革爭取了較為充裕的時間和良好的環境,可以進行精細化結構改造、練內功提升管理水平。

      這一切,也許均因各方面的戰略布局及創新等工作走在了前面。

      中華人壽的中長期戰略規劃及定位,并非旨在搶奪市場占有率,而是劍指價值貢獻,欲成為價值型保險公司。孫玉淳強調說“初創型的壽險公司,一定要經得起短期內的市場誘惑,保持戰略定力,追求長期目標”

      譬如,為客戶創造價值,局部市場實現客戶體驗最優;為股東創造價值,在2022年實現當年盈虧平衡并持續貢獻新業務價值。

      細化到經營策略上,則聚焦核心業務,數字化工具賦能,推動期交業務發展,實現差異化特色??沙掷m發展能力來說,通過“期交滾動、自我造血”能力在有限的資本金條件下持續穩定運營。

      “圍繞個險、銀保、經代、多元渠道各自特色尋求均衡發展,推動公司價值增??!敝腥A人壽方面表示,具體來看,個險和經代渠道以?期期交保障型為主,聚焦價值型產品;銀保以?期期交年金為主,推動規模增?,實現結構調整“三步走”;多元渠道以醫療、意外等短期險為主,逐步豐富?期險產品體系;創新方面,注重健康險領域創新,助力公司開拓市場。通過聚焦核心業務,形成了中華人壽獨特發展模式。

      壽險公司經營是一場馬拉松,它的經營結果在管理中展現,讓市場既熟悉又陌生的中華人壽低調且務實,以孫玉淳為首的公司管理層對財務風險的管控一絲不茍,十分嚴格。

      假以佐證的是,盡管分支機構快速增設,但中華人壽的財務效率持續提升;成立4年多累計虧損4億元,在行業中處較好水平。

      誠然,囿于資本規模、開業時間等,如果從市場份額角度看,中華人壽目前的保費收入排名并不高,但從新業務價值緯度分析,這家不滿五歲的新公司頗具增長潛力。

      行業數據顯示,2019年壽險業ROE(凈資產收益率)為16%,銀行業為11%,2018年來,壽險業連續兩年超過銀行業;可見這個發展20多年的行業依舊蓄勢待發。資本市場上,保險股7月以來整體跑贏大盤。7月8日,中國人壽(601628.SH)報收41.02元/股,罕見漲停。足見市場依然看好處于黃金鉆石期的保險業。

      光大證券認為,短期來看,疫情雖然對保險公司展業及保費收入增長產生較大的負面影響,但長期來看,疫情推動了整個保險行業的發展。

      一方面,疫情帶來的對線上銷售、承保、理賠、退保的需求,推動保險行業從傳統向創新發展,從線下向線上發展,推動互聯網保險進程。另一方面,疫情帶來的人民群眾對保險認知的改變及健康保障意識的提升將帶動健康險、養老險的增長。保險行業短期或有波動,長期價值提升潛力巨大。

      而管理好資產負債匹配的前提下,“有了適當性產品,搭建好架構、渠道與團隊等,如何更大化挖掘‘價值’,則取決于資本約束;后者越多,可實現的新業務價值可能就越大?!睂O玉淳表示。

      如此,一個追求價值、敏銳發揮資本邊際最大效應的中華人壽躍然紙上。



      責任編輯:touzjsy
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